我们判断全年水泥需求仍可能面临下行压力，但随着新开工接近周期底部，我们预计水泥需求将逐步企稳。受益于煤炭价格下跌，二季度水泥企业盈利能力或将保持相对稳定。随着下半年利润基数的缩减，水泥企业盈利能力有望同比转正。建议关注新疆地区。一是需求侧项目落地开工有望保持较高景气度。下半年，中集武铁路等重点项目有望提供增量增长，而供给侧结构较好，区域价格维持高位，区域水泥企业有望维持A更好的盈利水平。重点推荐对象：第一类混凝土高效减水剂，推荐苏博特、雷智集团。水泥方面，首先要看地区结构，推荐青松建华、海螺水泥。二是公司自身第二增长极优势明显，增长潜力较好，推荐华新水泥、上峰水泥、宁夏建材进行数字化转型。